SISÄINEN TUOTTOASTE: MITÄ VARTEN SE ON, LASKELMA JA ESIMERKIT - DUDAS - 2025

Sisäinen tuottoaste (IRR) on indikaattori käytetty pääoman budjetointi arvioida tuottoa todennäköisesti investointeja. Vähennysprosentti johtaa siihen, että tietyn projektin kokonais rahavirtojen nettoarvo (NPV) on nolla.

Termi ”sisäinen” viittaa siihen, että tämän koron laskemisessa suljetaan pois ulkoiset tekijät, kuten inflaatio, pääoman kustannukset tai erilaiset rahoitusriskit.

Lähde: pixabay.com

Korkosijoitukselle, johon rahaa talletetaan vain kerran, tämän talletuksen korot maksetaan sijoittajalle tietyllä korolla jokaisena ajanjaksona. Jos alkuperäinen talletus ei nouse tai laske, sen IRR vastaa määriteltyä korkoa.

IRR-arviointi

Tietyn sijoitetun pääoman tuoton saaminen yhdessä vaiheessa on enemmän arvoa kuin saman tuoton myöhempi saaminen. Siksi jälkimmäinen tuottaisi alhaisemman IRR: n kuin edellinen, jos kaikki muut tekijät ovat samat.

Sijoituksella, jolla on sama kokonaistuotto kuin aikaisemmalla sijoituksella, mutta jonka tuotot jäävät yhden tai useamman ajanjakson ajaksi, olisi alhaisempi IRR.

Vaikka tosiasiallinen tuottoprosentti, jonka tietty projekti saa aikaan, eroaa usein sen arvioidusta sisäisestä tuottoprosentista, projektilla, jonka IRR-määrä on huomattavasti suurempi, on paljon suurempi mahdollisuus voimakkaaseen kasvuun kuin muilla vaihtoehdoilla. saatavilla.

Mikä on sisäinen tuottoaste?

Voit ajatella sisäistä tuottoastetta projektin odotettavissa olevana kasvunopeutena.

Sijoituksen tuotto

Yritykset käyttävät IRR: ää pääoman budjetoinnissa vertaillakseen pääomaprojektien kannattavuutta tuottoprosentin suhteen.

Esimerkiksi yritys vertaa investointeja uuteen tehtaaseen verrattuna olemassa olevan laitoksen laajennukseen kunkin projektin IRR: n perusteella. Tuottojen maksimoimiseksi mitä korkeampi projektin IRR on, sitä toivottavampaa on toteuttaa projekti.

Tuoton maksimoimiseksi parhaimmaksi katsotaan projekti, jolla on korkein IRR. Se tehdään ensin.

Maksimoi nykyarvo

IRR on indikaattori sijoituksen kannattavuudelle, tehokkuudelle tai tulokselle. Tämä on ristiriidassa nykyisen nettoarvon kanssa. Tämä on indikaattori sijoituksen yhteydessä lisätyn nettoarvon tai suuruuden suhteen.

Jos IRR-menetelmää käytetään maksimoimaan yrityksen arvo, kaikki sijoitukset hyväksytään, jos niiden kannattavuus, mitattuna sisäisellä tuottoprosentilla, on suurempi kuin vähimmäis-hyväksyttävä tuottoaste.

Yrityksen arvonlisäyksen maksimoimiseksi soveltuva vähimmäistaso on pääoman hinta. Toisin sanoen uuden projektin sisäisen tuoton on oltava suurempi kuin yrityksen pääomakustannukset.

Tämä johtuu siitä, että vain sijoituksella, jonka sisäinen tuotto ylittää oman pääoman kustannukset, on positiivinen nykyarvo.

Sijoitusten valintaan voidaan kuitenkin asettaa budjettirajoituksia. Voi olla myös toisiaan poissulkevia kilpailevia hankkeita tai kyky hallita useampia hankkeita voi olla käytännössä rajoitettu.

Yrityksen esimerkissä, jossa verrataan uuden laitoksen investointia olemassa olevan laitoksen laajentamiseen, voi olla syitä, miksi yritys ei osallistu molempiin hankkeisiin.

Kiinteä vuokra

IRR: ää käytetään myös laskemaan tuotto maturiteettiin ja poistojen tuotto.

passiivinen

Sisäistä tuottoastetta ja nettoarvoa voidaan soveltaa sekä velkoihin että sijoituksiin. Vastuun osalta alhaisempi sisäinen tuottoaste on parempi kuin korkeampi.

Pääoman hallinta

Yritykset käyttävät sisäistä tuottoprosenttia arvioidakseen osakeanteja ja osakkeiden takaisinosto-ohjelmia.

Osakkeiden takaisinostosta koituu hyötyä, jos oman pääoman palautuksella osakkeenomistajille on korkeampi sisäinen tuotto kuin ehdokaspääomasijoitusprojekteilla tai hankintahankkeilla käypään markkinahintaan.

Uusien hankkeiden rahoittaminen hankkimalla uusia velkoja voi myös sisältää uuden velan kustannusten mittaamisen tuoton erääntymisaikana (sisäinen tuottoprosentti).

Yksityinen pääoma

IRR: ää käytetään myös pääomasijoitusyhtiöihin, rajavastuuyhtiöiden näkökulmasta. Sitä käytetään osoituksena pääkumppanin suorituksesta sijoituspäällikkönä.

Tämä johtuu siitä, että pääomamies kontrolloi kassavirtoja, mukaan lukien osakepääoman vähentäminen.

Kuinka se lasketaan?

Koska hankkeeseen osallistuu pareja (aika, kassavirta), sisäinen tuottoprosentti johdetaan nykyisestä nettoarvosta tuottoprosentin funktiona. Sisäinen tuottoprosentti on tuottoaste, jolle tämä toiminto on nolla.

Kun otetaan huomioon pareja (ajanjakso, kassavirta) (n, Cn), joissa n on ei-negatiivinen kokonaisluku, N on kausien kokonaismäärä ja NPV on nykyinen nettoarvo. IRR annetaan r: lla kaavan mukaan:

Kaavan näkökohdat

C0-arvo, joka on pienempi tai yhtä suuri kuin 0, vastaa alkuperäistä investointia projektin alussa.

Jakso n annetaan yleensä vuosina. Laskentaa voidaan kuitenkin tehdä yksinkertaisemmaksi laskemalla r käyttämällä kautta, jonka aikana suurin osa ongelmasta on määritelty. Esimerkiksi kuukausia käytetään, jos suurin osa kassavirroista tapahtuu kuukausittain.

Mitä tahansa kiinteää aikaa voidaan käyttää nykyisen sijasta (esimerkiksi annuiteettijakson loppu); saatu arvo on nolla vain silloin, kun NPV on nolla.

Jos rahavirrat ovat satunnaismuuttujia, kuten annuiteetin tapauksessa, odotetut arvot sijoitetaan edelliseen kaavaan.

Tavat laskea IRR

Usein r: n arvoa, joka tyydyttää yllä olevan yhtälön, ei löydy analyyttisesti. Tässä tapauksessa on käytettävä numeerisia tai graafisia menetelmiä.

IRR käytännössä lasketaan kokeilu ja virhe. Tämä johtuu siitä, että ei ole analyyttistä tapaa laskea, milloin nykyinen nettoarvo on nolla. Sisäinen tuotto voidaan laskea kolmella tavalla:

- IRR-toiminnon käyttäminen Excelissä tai muissa taulukkolaskentaohjelmissa

- Käytä laskinta

- Käyttämällä iteratiivista prosessia, jossa analyytikko kokeilee erilaisia ​​diskonttokorkoja, kunnes NPV on yhtä suuri kuin nolla.

Tulkinta

Sisäinen tuottoprosentti on opas arvioitaessa, jatketaanko projektia vai investointia.

IRR-säännön mukaan jos projektin tai sijoituksen sisäinen tuottoprosentti on suurempi kuin vaadittu vähimmäistuottoaste, yleensä pääoman kustannus, hanketta tai investointia tulisi jatkaa.

Toisaalta, jos projektin tai sijoituksen IRR on pienempi kuin pääomakustannukset, sen hylkääminen voi olla paras tapa.

Kuinka tulkita sitä

Teoriassa mikä tahansa projekti, jonka sisäinen tuottoprosentti on suurempi kuin sen pääomakustannukset, on hyödyllinen. Siksi on yhtiön edun mukaista edistää tällaisia ​​hankkeita.

Sijoitusprojekteja suunnitellessaan yritykset asettavat sisäisen mahdollisuusprosentin (TIO) määrittääkseen vähimmäis-hyväksyttävän tuottoprosentin, joka kyseisen sijoituksen on saatava sen huomioon ottamiseksi.

Kaikkia hankkeita, joiden IRR on suurempi kuin TIO, pidetään todennäköisesti kannattavina. Yritykset eivät kuitenkaan välttämättä etsi hanketta pelkästään tämän perusteella.

Pikemminkin ne voivat harjoittaa hankkeita, joilla on suurin ero IRR: n ja TIO: n välillä. Nämä ovat varmasti ne, joilla on suurin kannattavuus.

Myös IRR: ää voidaan verrata osakemarkkinoilla vallitseviin tuottoasteisiin.

Jos yritys ei löydä hankkeita, joiden IRR on suurempi kuin rahoitusmarkkinoilla saatavissa oleva tuotto, se voi mieluummin sijoittaa kertyneen voiton näille markkinoille.

Vaikka IRR on monille houkutteleva indikaattori, sitä tulisi aina käyttää nykyarvon yhteydessä saadaksesi parempi kuva arvosta, jota yritys voi käynnistää todennäköisen projektin.

esimerkit

Esimerkki 1

Olkoon sijoitus määritettävä seuraavalla kassavirtajärjestyksellä. Sitten IRR r annetaan:

Tässä tapauksessa vastaus on 5,96%, koska jotta yhtälö täyttyisi, r: n laskenta on: r = 0,0596.

Esimerkki 2

Oletetaan, että haluat avata pizzerian. Kaikki kustannukset ja voitot lasketaan seuraavalle kahdelle vuodelle ja sitten liiketoiminnan NPV lasketaan erilaisilla sisäisillä mahdollisuuksilla. 6%: n nettoarvo on 2 000 dollaria.

Nykyarvon nettoarvon on kuitenkin oltava nolla, joten korkeampi sisäinen mahdollisuusaste testataan, jos 8%: n korkoa testataan.

8%: n NPV-laskelma antaa nettotappiota - 1 600 dollaria. Nyt se on negatiivinen. Joten sisäinen mahdollisuusprosentti testataan näiden kahden välillä, sanotaan esimerkiksi 7%: n korolla. 7% tuottaa nykyisen nettoarvon 15 dollaria.

Se on riittävän lähellä nollaa, että sisäisen tuoton voidaan arvioida olevan vain hiukan yli 7 prosenttia.

Viitteet

1. Adam Hayes (2019). Sisäisen tuottoprosentin (IRR) määritelmä. Otettu: invespedia.com.
2. Wikipedia, ilmainen tietosanakirja (2019). Sisäinen palautusaste. Kuvannut: en.wikipedia.org.
3. CFI (2019). Sisäinen tuottoprosentti (IRR). Kuvannut: corporatefinanceinstitute.com.
4. Wall Street Mojo (2019). Sisäinen tuottoprosentti (IRR). Ostettu: wallstreetmojo.com.
5. Sijoitusvastaukset (2019). Sisäinen tuottoprosentti (IRR). Ostettu: investinganswers.com.
6. Tasapaino (2019). Kuinka laskea sisäinen tuottoaste. Otettu: thebalance.com.